平價上網是光伏行業打破指標、補貼天花板，突破更大市場空間的根本，上游制造環節、下游投資運維都在通過降本增效等方式向平價上網努力。從投資角度看，2018年我們認為光伏行(xing)業可(ke)以圍繞兩個(ge)維度(du)布局：1)短期(qi)內需求(qiu)大(da)增推動彈(dan)性較(jiao)大(da)的硅料環節毛利率(lv)提升(sheng)；2)中長期(qi)來(lai)看，擁有(you)成本優(you)勢的企業抓住時間(jian)窗口期(qi)擴(kuo)產(chan)能，推動行(xing)業向寡頭(tou)壟斷的格局靠攏(long)。硅片(pian)環節單多晶開始區分(fen)，單晶金剛(gang)線切(qie)割+PERC成本和效(xiao)率(lv)優(you)勢顯著，正在(zai)快速替代多晶份額。
光伏行業：降本增效，打破指標限制天花板
1.1. “630”之后，行業長期增長驅動力已經凸顯
1.1.1. 比樂觀更樂觀的光伏行業
前三季度國內光伏裝機實現43GW，預計全年大約裝機50GW，其中地面電站大約30GW，分布式大約20GW。與去年裝機數量相比，地面電站裝機基本持平，分布式裝機新增4-5倍。這個變化一方面是因為地面電站補貼下調，分布式度電收益很高;另一方面很重要的是因為地面電站指標收縮。光伏補貼下調基于系統成本下降，電站投資收益率對投資熱情影響不大，影響地面電站裝機量增長的主要是指標。所以國內需求來看，根據能源局下發的17年-20年的指標，我們預測明年地面電站大約裝機量25GW左右，分布式增長50%，預計明年總裝機約55GW。
國內光伏市場無疑已經成為全球最大的下游應用市場，自2013年起已經連續四年全球下游市場需求第一，累計裝機量也連續兩年全球第一。2016年國內新增裝機34GW，全球新增裝機77GW，國內市場占有率超過44%，今年預計國內裝機有望超過50GW，全球預計裝機90-100GW，國內下游市場占全球比例將超過一半。
光伏發電投資熱情高漲不是國內獨有，美國、印度、以及光伏新興市場，下游裝機也同樣需求火爆。通過對比2010年-2016年全球主要光伏應用市場新增裝機變化，可以看出歐洲、日本成熟市場裝機量已經趨于平穩甚至下滑;中國、美國、印度依然呈高速增長;其他新興國家也正在慢慢釋放需求。2017年，中國、美國、印度三大快速增長市場預計將達到50GW、18GW、8GW裝機量，由于中國市場需求火爆、美國201法案調查推動提前強裝，擠壓組件向印度市場的供應，可能導致印度市場低于10GW的裝機計劃。
此外，全球新興光伏市場的增速不容小覷，根據中國光伏行業協會的一組數據：目前新興市場中，裝機規模超過1GW的國家和地區有24個，超過10MW規模的國家和地區有112個，已經制定光伏政策目標的國家有176個。光伏系統裝機成本快速下降，越來越多的國家和地區有條件開發光伏發電，新興市場將是接下來全球光伏新增裝機的主要動力之一。
目前光伏制造環節，國內組件、硅片產能占全球產能已經超過70%，電池片略低于70%，只有硅料環節，國內產能占比尚不足一半。由于硅料之后的制造環節大部分產能位于國內，因此，每年國內光伏行業均需要進口大量多晶硅料。
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